En garantissant personnellement 40,4 milliards de dollars pour soutenir une offre visant le rapprochement entre Paramount et Warner Bros, Larry Ellison ne joue pas seulement un coup spectaculaire. Il applique au secteur des médias une logique bien connue des professionnels de l’IT : celle des paris massifs, des effets d’échelle et du contrôle des plateformes critiques. Derrière l’opération, c’est toute la transformation industrielle de l’audiovisuel à l’ère du cloud, de la data et des géants technologiques qui se dessine.Contexte
Quand Larry Ellison engage sa fortune personnelle pour garantir une opération à plus de 40 milliards de dollars, il ne s’agit jamais d’un simple coup financier. Le fondateur d’Oracle, figure tutélaire de la Silicon Valley, s’invite cette fois au cœur de l’industrie du divertissement, en apportant une garantie de 40,4 milliards de dollars dans le cadre d’une offre visant à rapprocher Paramount Global et Warner Bros Discovery. Derrière l’ampleur du chiffre se cache une recomposition majeure de Hollywood, mais aussi une nouvelle illustration de la manière dont les milliardaires de la tech redessinent les équilibres de secteurs entiers.
Une garantie hors normes pour débloquer l’opération
Paramount a déclaré lundi que Larry Ellison, le père du directeur général de Paramount, David Ellison, garantissait personnellement les quelque 40,4 milliards de dollars de capitaux propres que la société offre dans le cadre de son offre d'achat de Warner Bros Discovery. L'annonce de la garantie personnelle de Ellison vise à répondre aux préoccupations exprimées par le conseil d'administration de Warner Bros. Discovery au sujet de l'offre initiale de Paramount.
Warner Bros Discovery a récemment annoncé un accord de 83 milliards de dollars pour vendre une grande partie de ses activités à Netflix. Warner Bros a déclaré que Netflix offrait à ses actionnaires une meilleure offre que celle de Paramount, qui proposait 108 milliards de dollars pour acquérir l'ensemble de la société. Après avoir rejeté l'offre de Paramount, le conseil d'administration de Warner Bros Discovery a soumis la même offre aux actionnaires de la société.
La semaine dernière, Warner Bros Discovery a conseillé à ses actionnaires de rejeter l'offre de Paramount. L'une des principales préoccupations mentionnées par Warner Bros. Discovery dans sa recommandation était l'absence de garantie personnelle de la part du cofondateur d'Oracle, Larry Ellison. Selon les termes de cette offre, une fiducie révocable au nom de Ellison soutiendrait l'offre, et le conseil d'administration craignait de disposer de recours limités en cas d'échec.
La décision de Larry Ellison de se porter garant à hauteur de 40,4 milliards de dollars constitue le pivot financier de l’offre. Cette garantie n’est pas un investissement direct au sens classique, mais un engagement à couvrir le financement de l’opération si les marchés ou les partenaires bancaires venaient à se dérober. Dans un contexte de taux encore élevés et de prudence accrue des établissements financiers face aux grandes fusions dans les médias, ce geste agit comme un levier de crédibilité immédiat.
Paramount devrait obtenir des contributions financières d'autres partenaires pour l'accord, notamment environ 24 milliards de dollars provenant de fonds souverains du Moyen-Orient, ainsi qu'un financement par emprunt auprès d'un groupe de banques.
Paramount a apporté d'autres modifications à l'accord afin de répondre aux préoccupations de Warner Bros Discovery. Elle a augmenté le montant qu'elle verserait à Warner Bros. Discovery si les autorités de régulation bloquaient l'accord, le faisant passer de 5 milliards de dollars à 5,8 milliards de dollars. Netflix a proposé de verser 5,8 milliards de dollars à Warner Bros Discovery dans le cadre de son accord.
« Paramount a démontré à plusieurs reprises son engagement à acquérir WBD », a déclaré David Ellison dans un communiqué. « Nous attendons du conseil d'administration de WBD qu'il prenne les mesures nécessaires pour garantir cette transaction qui valorise l'entreprise et préserver et renforcer un trésor emblématique d'Hollywood pour l'avenir. »
Paramount et Warner Bros, deux géants sous pression
Si l’opération suscite...
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