CRV, un fonds de capital-risque de la Silicon Valley, restitue 275 millions de dollars aux investisseurs en raison du faible potentiel de rentabilité des startups,

Et les perspectives de l'IA s'amenuisent

La société de capital-risque CRV prévoit de faire quelque chose de rare : rendre l'argent qu'elle a collecté auprès des investisseurs. La raison en est que les conditions du marché ont changé pour le pire. CRV estime que les valorisations des startups sont trop élevées par rapport à leur potentiel de rentabilité. Cela confirme les rapports précédents selon lesquels les valorisations liées à l'IA sont détachées de la réalité, créant ainsi une bulle spéculative qui pourrait se solder par un désastre. Les startups promettant des gadgets d'IA révolutionnaires échouent, OpenAI subirait des pertes colossales et les investisseurs font maintenant preuve de plus de prudence.

CRV va rendre aux investisseurs l'argent non investi faute de perspectives

Les fonds de capital-risque sont connus pour être les investisseurs de la première heure. Ils collectent de l'argent, beaucoup d'argent, et l'investissent dans des startups dans l'espoir de générer des rendements élevés. Une chose qu'elles font rarement est de rendre l'argent. Et pourtant, cette tendance pourrait prendre de l'ampleur dans la Silicon Valley et dans d'autres régions du monde. Bien que le battage médiatique autour de l'IA ait réussi à drainer des milliards de dollars ces dernières années, les startups technologiques semblent ne plus offrir les perspectives de rendement attrayantes d'antan.


CRV (Charles River Venture) est l'un des plus anciens fonds de capital-risque de la Silicon Valley. La société a fondé en 1970 pour commercialiser les recherches issues du MIT. Son nom vient de la région de Boston, Charles River. La société a décidé de rendre à ses investisseurs les 275 millions de dollars qu'elle n'a pas encore investis dans son fonds Select de 500 millions de dollars, conçu pour soutenir des startups plus matures. L'industrie est moins prometteuse.

Selon des personnes au fait des plans de CRV, les conditions du marché ont changé pour le pire. Les valorisations des startups sont trop élevées par rapport à leur potentiel de rentabilité. La décision de CRV s'inscrit dans le cadre d'une remise à zéro du secteur du capital-risque après les années fastes de la pandémie. En 2020 et 2021, de nombreuses startups et entreprises d'investissement ont levé des fonds considérables, s'attendant à ce que le boom se poursuive.

Cependant, dans les années qui ont suivi, l'exubérance technologique s'est estompée et de nombreuses startups ont réduit leur personnel ou fermé leurs portes. Et le marché des introductions en bourse et des acquisitions (les deux principaux moyens pour les sociétés de capital-risque de rentabiliser leurs investissements) a été morose. Ces vents contraires ont fortement réduit les perspectives de rendements de CRV, le poussant à apporter des ajustements à sa stratégie.

Pour générer le type de rendement attendu par les investisseurs de CRV, il faudrait que de nombreuses startups, beaucoup plus nombreuses qu'auparavant, finissent par valoir 10 milliards de dollars ou plus. « Les données ne vont pas dans ce sens. Il n'y a pas beaucoup de grandes entreprises fondatrices et de grands résultats », a déclaré Saar Gur, associé de la société. Selon Saar Gur, si CRV continuait à investir aux prix actuels, les rendements seraient moindres.

L'état actuel de l'industrie technologique rappelle l'ère des dotcoms

CRV est un fonds de croissance. Il s'agit généralement des fonds dédiés à des financements à un stade ultérieur ou au suivi de tours de table antérieurs dans lesquels l'entreprise a investi. Les fonds de croissance dépendent fortement d'un marché des fusions-acquisitions actif ou d'entreprises susceptibles d'être introduites en bourse. Le problème que rencontre CRV actuellement est que le marché des fusions-acquisitions connaît une très forte baisse et de nombreuses startups matures (en phase finale) ont tout simplement des valorisations trop élevées pour être introduites en bourse sans subir une forte décote.

CRV a déclaré qu'il s'était rendu compte que le fait d'investir dans des tours de table de suivi pour un grand nombre de ses entreprises réduirait ses rendements globaux. La société a levé le fonds Select ainsi qu'un fonds d'un milliard de dollars pour les entreprises en phase de démarrage en 2022. CRV a déclaré que son prochain fonds pour les entreprises en phase de démarrage sera plus petit et qu'elle ne prévoit pas de lever un autre fonds Select.

Selon sources, « CRV va de l'avant avec un fonds pour les toutes nouvelles startups et se retire de l'investissement dans les derniers tours de table des entreprises plus établies ». En d'autres termes, au lieu de se contenter d'une performance plus faible, CRV a décidé de supprimer le fonds Select. Il continuera à investir à partir de son fonds principal d'un milliard de dollars. Il a fait savoir à ses investisseurs que son prochain fonds serait probablement plus petit.

Ce n'est pas la première fois que CRV réduit la taille de ses fonds. En 2002, après l'éclatement de la bulle Internet, la société a réduit la taille d'un fonds de 1,2 milliard de dollars à 450 millions de dollars. Parmi les autres...