FTX aurait puisé dans les comptes de ses clients pour financer des paris risqués, préparant ainsi sa chute,

La bourse de cryptomonnaies aurait prêté 10 milliards de dollars à une société sœur

De nouvelles révélations choquantes ont été faites cette semaine dans la saga FTX. La dernière en date est un rapport selon lequel le PDG de FTX, Sam Bankman-Fried, a secrètement utilisé des milliards de dollars d'actifs de clients pour financer largement sa société de trading affiliée, Alameda Research. Ainsi, FTX a fini par manquer de liquidité à un moment donné, ce qui a provoqué son implosion. FTX, qui est la quatrième plus grande bourse de cryptomonnaies au monde, a entraîné l'ensemble du marché dans sa descente aux enfers, ce denier ayant perdu au moins 20 % de valeur au cours de la semaine dernière.

Les cryptomonnaies sont-elles une escroquerie ? Leurs partisans continuent de les défendre, mais les récents événements qui ont lieu sur le marché et les révélations fracassantes de ces dernières années peinent à convaincre largement. Le chaos qui s'observe sur le marché depuis le début de l'année s'est aggravé au cours des derniers, avec la faillite de plusieurs grandes bourses de cryptomonnaies. Les problèmes de liquidité de FTX surviennent dans le sillage du fiasco de TerraUSD, de la débâcle du fonds spéculatif du secteur des actifs numériques Three Arrows Capital et de la récente faillite du prêteur Celsius Network qui opérait sur ce marché.

Alors que l'on ignorait jusqu'ici ce qui a précipité la quatrième plus grande bourse de cryptomonnaies dans une telle situation, les révélations de Sam Bankman-Fried, PDG de FTX, lors d'une réunion avec les investisseurs cette semaine ont confirmé les craintes des analystes. Bankman-Fried aurait déclaré aux investisseurs que sa seconde société Alameda Research devait environ 10 milliards de dollars à FTX. Selon des sources au fait du dossier, FTX aurait accordé des prêts à Alameda en utilisant l'argent que les clients avaient déposé sur la bourse à des fins de négociation, une décision que Bankman-Fried a décrite comme un mauvais jugement.


FTX et Alameda sont deux sociétés distinctes. Mais un rapport paru le mois dernier cite un "document financier privé" selon lequel une grande partie du bilan d'Alameda était détenu en jeton FTT, émis par la bourse pour offrir aux utilisateurs une réduction sur les frais de négociation. Cela suggère que plus d'un tiers des 14,6 milliards de dollars d'actifs d'Alameda sont détenus dans une cryptomonnaie créée par FTX. Cela signifierait que FTX et Alameda ne sont guère indépendantes l'une de l'autre, mais aussi que les deux sociétés auraient des fondations très fragiles. Dans un tweet qu'il a publié lundi, Bankman-Fried a nié ces allégations.

Mais des personnes ayant connaissance de la réunion avec les investisseurs ont rapporté que Bankman-Fried a effectivement utilisé des milliards de dollars d'actifs de clients de FTX pour financer Alameda. Selon ces sources, FTX disposait de 16 milliards de dollars d'actifs clients au total et a donc prêté plus de la moitié de ses fonds clients à sa société sœur Alameda. En outre, ces sources rapportent également qu'Alameda a contracté des prêts supplémentaires auprès de plusieurs autres sociétés financières. Elles affirment qu'à la date de lundi, Alameda devait 1,5 milliard de dollars de prêts à des contreparties extérieures à FTX.

FTX a interrompu les retraits de ses clients au début de la semaine après avoir été frappé par des demandes de retrait d'une valeur d'environ 5 milliards de dollars le dimanche. La crise a forcé FTX à se démener pour trouver un investissement d'urgence. Les problèmes de liquidité de FTX ont eu un effet de contagion sur l'ensemble du secteur. Le bitcoin résiste à la tempête, mais il a tout de même perdu plus de 17 % au cours des cinq derniers jours. Mais le grand "B" est dans le "vert" depuis 24 heures, gagnant 3 %. Il a dégringolé jusqu'à 15 682 dollars mercredi matin, soit une baisse d'environ 8 %, après une précédente perte de 8 % la veille.

La chute a été beaucoup plus dure pour les altcoins, l'ETH ayant perdu près de 18 % au cours des cinq derniers jours. Solana, une cryptomonnaie soutenue par Bankman-Fried est également en chute libre ces derniers jours. Solana a perdu un peu plus de 40 % de sa valeur au cours des sept derniers jours. FTX cherche un moyen d'éviter la faillite et a conclu un accord mardi pour être rachetée par son rival Binance, mais la plus grande bourse de cryptomonnaies s'est retirée de l'accord le jour suivant. Le PDG de Binance, Changpeng Zhao, a déclaré que les problèmes de FTX étaient "au-delà du contrôle de Binance ou de sa capacité à aider".

« À la suite de notre étude de due diligence, ainsi qu’aux récentes informations au sujet des fonds des clients mal gérés et les enquêtes présumées des agences américaines, nous avons décidé de ne pas poursuivre l’acquisition potentielle de FTX », a déclaré la société dans un tweet. Il reste à voir si le krach du marché des cryptomonnaies s'aggrave jusqu'à atteindre de nouveaux seuils de marché. Dans ce cas, la question la plus importante serait de savoir quelle est la solution alternative à la crise de liquidité de FTX. En outre, la bourse pourrait attirer l'attention des autorités réglementaires compte tenu de l'ampleur de l'impact.

L'incapacité de FTX à remplir les demandes de retrait des clients a choqué les investisseurs en cryptomonnaies et a gravement terni la réputation de Bankman-Fried, qui avait embrassé la réglementation des monnaies numériques et s'est présenté comme un entrepreneur en cryptomonnaies animé par l'éthique et la philanthropie. « Une bourse ne devrait vraiment pas avoir de problèmes lorsque ses clients veulent récupérer leurs placements. Il ne devrait pas faire quoi que ce soit avec ces actifs. Ils devraient littéralement rester là pour que les gens puissent les utiliser », a déclaré Frances Coppola, une économiste basée au Royaume-Uni.

Bankman-Fried s'était même retrouvé en couverture du magazine Fortune en septembre et était présenté comme le potentiel futur Warren Buffett, le célèbre homme d’affaires américain devenu, en 2022, le cinquième homme le plus riche de la planète. Cependant, Bankman-Fried a nui à sa propre réputation en maintenant les clients dans une totale ignorance de ce qui se passait réellement sur la plateforme et des raisons pour lesquelles FTX n'avait plus de liquidités. Alors que les questions fusaient sur la santé de FTX lundi, Bankman-Fried a tweeté : « FTX a suffisamment de fonds pour couvrir tous les avoirs des clients ».

« Nous n'investissons pas les actifs des clients (même dans les bons du Trésor) », a-t-il ajouté. Il a ensuite supprimé ce tweet. Ces déclarations étaient apparemment fausses et jeudi matin, Bankman-Fried a déclaré dans un tweet qu'Alameda mettait fin à ses activités de négociation. Ces révélations suggèrent que la racine de la chute de FTX réside dans sa relation avec Alameda, une entreprise connue pour ses stratégies de trading agressives financées par de l'argent emprunté. Certains traders se sont montrés méfiants à l'égard de cette affiliation, craignant qu'il y ait conflit d'intérêts pour une bourse d'être attachée à une entreprise de trading.

Sur les marchés traditionnels, les courtiers doivent garder les fonds des clients séparés des autres actifs de la société et les régulateurs peuvent sanctionner les violations. En 2013, par exemple, la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis a infligé une amende de 100 millions de dollars à la société de courtage MF Global pour avoir mal utilisé les fonds de ses clients lors de son effondrement désordonné deux ans plus tôt - un effondrement également dû à des paris risqués qui ont mal tourné. Cependant, les clients de MF Global ont finalement été indemnisés après un processus de faillite qui a duré des années.

Avec FTX, qui opère dans le Far West de la cryptomonnaie, il n'est pas certain que les clients puissent un jour récupérer leur argent. Bankman-Fried a fondé les deux entreprises et en est l'actionnaire majoritaire. Il était PDG d'Alameda jusqu'à l'année dernière, date à laquelle il s'est retiré de ce rôle pour se concentrer sur FTX. Le PDG d'Alameda est Caroline Ellison, diplômée de l'université de Stanford, qui, comme Bankman-Fried, travaillait auparavant pour la société de trading quantitatif Jane Street Capital. Alameda est basée à Hong Kong, où FTX avait son siège avant de déménager aux Bahamas l'année dernière.

En théorie, les bourses comme FTX gagnent de l'argent en permettant aux clients d'échanger des cryptomonnaies et en percevant des frais pour les transactions. Mais Alameda a poursuivi une variété de stratégies de négociation pour gagner de l'argent à partir de la volatilité, un modèle commercial plus risqué. Parmi les stratégies dans lesquelles Alameda s'est engagée après sa création en 2017, il y avait l'arbitrage - acheter une pièce à un endroit et la vendre ailleurs pour plus cher. Une des premières transactions gagnantes consistait à acheter des bitcoins sur des bourses américaines et à les vendre au Japon.

Ils obtenaient ainsi une prime par rapport à leur prix américain. Une autre activité d'Alameda est la tenue de marché : elle consiste à acheter et à vendre des actifs sur des bourses de cryptomonnaies tout au long de la journée, et à percevoir un écart entre le prix d'achat et le prix de vente. Dernièrement, Alameda serait devenu l'un des plus grands acteurs du "yield farming", ou investissement dans des jetons rapportant des récompenses semblables à des taux d'intérêt. Selon la société d'analyse de blockchain Nansenk, un portefeuille de cryptomonnaies contrôlé par Alameda aurait généré plus de 550 millions de dollars de bénéfices de trading depuis 2020.

D'autres sources ont rapporté que la Securities and Exchange Commission et le ministère américain de la Justice enquêtent sur FTX à la suite de son implosion soudaine cette semaine. Jeudi, la Commission des valeurs mobilières des Bahamas a déclaré avoir gelé les actifs de FTX Digital Markets Ltd, la filiale bahaméenne de FTX. La commission a indiqué qu'elle avait nommé un liquidateur provisoire et qu'aucun actif détenu par la société ne pouvait être transféré sans l'approbation du liquidateur provisoire. En attendant, FTT, le jeton natif de la plateforme FTX, a plongé de plus de 80 % et a entraîné une chute vertigineuse de l'ensemble du marché.

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